本文摘要：如今市场让风格慎重的港资房企陷于被动。

如今市场让风格慎重的港资房企陷于被动。一方面，楼市疯狂为他们带给了高收益，发展商、九龙仓（涉及干货）皆在上半年业绩报告中回应业绩快速增长因获益于内地楼市；另一方面，擅长于以囤地来提供低溢价的踢法，在高地价情况下难以为继，港资房企在内地的发展举步维艰。

内地低溢价拿地潮波涛汹涌。低企的房价推高了开发商的预期：他们在土地市场上杀红了眼，丝毫不考虑到地价大上涨有可能为楼市生产更好的泡沫，而泡沫惜有裂痕的一天。疯狂的市场让风格慎重的港资房企陷于被动。

一方面，楼市的疯狂为他们带给了高收益，发展商、九龙仓皆在上半年业绩报告中回应业绩快速增长因获益于内地楼市；另一方面，擅长于以囤地来提供低溢价的踢法，在高地价情况下难以为继，港资房企在内地的发展举步维艰。不少港资房企开始上升在内地扩展的脚步。

恒隆地产董事长陈启宗就回应，只有最优质的地块才不会取得我们注目。除非该地块能合乎我们大部分甚至所有准则，否则我们会轻言买地。

获益内地尽管一度被指出看空内地房地产市场，但内地楼市的火热却让发展商地产上半年业绩袭港大幅度快速增长。财报表明，公司上半年收益为275.6亿港元，与去年190亿港元比起，大幅度下跌了45%。宽觉得业绩报告中认为，集团收益主要来自于香港及内地地产业务，内地房地产市场在去库存政策反对下，销售量及房价皆有理想展现出，造就集团在内地销售及收益。

不仅是发展商。在内地有颇多项目的九龙仓今年上半年也受益颇多。半年报表明，其内地销售额为162.5亿元，增长幅度高达58%，公司的营业盈利袭港23.3亿港元，增幅约54%。

实质上，去除地产业务，九龙仓其他业务板块的业绩展现出并无亮点。今年九龙仓物流收益上升幅度甚至超过了10%；通讯、媒体及娱乐收益也下降了2%。虽然大部分板块盈利状况不过于理想，但九龙仓业绩仍然务实：上半年集团收益同比快速增长12%至200亿港元，经营利润同比快速增长8%。

业绩展现出更为强大的是瑞安房地产。公告表明，公司2016年首8个月，总计合约物业销售额及其他资产处理额超过了人民币195.64亿元，同比快速增长78%，其中还包括住宅物业合约销售额人民币131.13亿元，商业物业合约销售额人民币47.58亿元及其他资产处理额人民币16.93亿元。

去年大量挤兑内地物业的新世界发展，也沦为这轮房价大涨的获益者。内地楼市为新世界发展贡献了229亿元人民币销售额，同比下跌5成，整体销售毛利率超过39%。但新世界发展上半年的业绩展现出并不理想。

公告表明，截至6月30日，其共计构建营业收入595.7亿港元（约合512.3亿元人民币），来自内地的收益占到比多达四成；构建股东不应占到溢利86.66亿港元（约合74.53亿元人民币），同比大幅度暴跌54.6%。新鸿基地产某种程度业绩飘红。8月公布的新的一财年报告表明，公司构建综合收益大约911.84亿港元，较上一财年快速增长36.54%；归入股东溢利大约326.66亿港元，较上一财年快速增长5.1%。

新鸿基在报告中称之为，尽管近期有个别城市实行楼市调控措施，但内地住宅市场于总结年内在不利的整体政策环境下展现出不错。住宅市场需求务实再加买家信心充足，令其一线城市楼价更进一步下降；其他城市的库存水平亦明显暴跌，成交量减少。以商业地产著称的恒隆日子则没有那么好过。受到内地经济上行和零售环境不利的影响，今年上半年恒隆内地8座商场取得15.59亿港元零售租金，较去年同期上升7%；其中上海恒隆广场的零售租金是3.95亿港币，同比上升13%，按人民币计值增加7%，零售营业额上升2%。

上海港汇恒隆广场（专题读者）的零售租金是5.76亿港元，同比上升5%，按人民币计值下降1%，零售营业额上升6%。慎重扩展虽然火热的内地楼市让不少港资房企利润，但如今畸高的地价依然后遗症着这群求稳的开发商们。从拿地步伐来看，他们开始放宽在内地的布局，将更加多的项目探讨于热点城市。

曾多次热衷生产高价地的九龙仓，也开始停下来激烈扩展的步伐。在今年年中发布会上，九龙仓中国地产发展有限公司主席周安桥具体回应，目前转入内地15个城市，布局不会渐渐增加到一半，集中于到七八个城市。周安桥直言，内地地价太贵，很难寻找合理价格的地块，他们在内地目前是看多买少，而且九龙仓的优势主要在一线城市，未来不会将投资集中于上海、苏州和杭州三个城市。

仍然大规模扩展，一是因为九龙仓退出了在内地做到大哥的目标，二是与经济大环境有关。周安桥分析称之为，按照目前中国经济态势，之后降准降息是才对的，未来甚至有可能要更加大幅度地降准降息。这种情况下，一线城市比起其他区域变得更加安全性。去年曾作价135亿元人民币将坐落于海南海口、湖北武汉、广东惠州三大城市的4个项目卖给恒大的新世界，却在最近再度重返内地夺下地。

8月18日，其与周大福企业有限公司正式成立的香港合营公司天得发展有限公司，以42.07亿元中标深圳市前海深港现代服务业合作区管理局的前海桂湾片区地块。但新世界在内地的布局也趋向于务实。新世界发展继续执行副主席郑志刚回应，新世界有数个项目在接洽中，未来不会集中于资源在一线城市发展。发展商地产在年中业绩报告中也认为，未来将以香港、内地与海外地产业务为重点。

李嘉诚回应，面临全球经济不明朗因素减少，下半年香港经济料不会不受影响，但将来看将受益于内地一带一路发展策略带给的机遇。不过李嘉诚也坦言，目前物业市场处周期性阶段，物色合理报酬的地产投资项目未尝不更容易。与上述几家房企有所不同，新鸿基集团对内地经济和地产市场的中长期前景充满信心。其在财报中认为，短期而言，内地的经济动力不会获得预期中的扩张性货币政策及财政措施反对。

此外，现有的经济结构改革之后展开，将来不会提升整体生产力。尽管如此，新鸿基却也仍然逃不过潦倒于内地土地市场的命运。新鸿基地产公司高层在业绩发布会上透漏将把焦点放到一线城市，但目前拿地还是集中于在香港，因为内地地价太高了。

即使内地业务展现出并不强大，但陈启宗也某种程度对内地楼市回应悲观。陈启宗指出，全球化热潮追击以后，中国必需很快发展内需市场，以对冲国际市场有可能经常出现的困局，而这正是恒隆的业务所在。但恒隆也不轻敌。

陈启宗回应，恒隆或不会于内地注资更加多土地，但无论如何只有最优质的地块才不会取得恒隆的注目。他也透漏，近日恒隆才驳回了几宗不具吸引力的交易。

陈启宗指出，除非地块能合乎恒隆大部分甚至所有准则，否则我们会轻言买地。

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