本文摘要：为了体现上半年上市房企的利润展现出，牵头亿翰智库发售《2019年上半年上市房企归母净利润率TOP50》榜单。

为了体现上半年上市房企的利润展现出，牵头亿翰智库发售《2019年上半年上市房企归母净利润率TOP50》榜单。由于单一实地考察归母净利润率（归母净利润/营业收入），不会受非经常性损益、营业外收益和投资物业重估等因素的影响，因此本榜单同时实地考察企业的归母净利润规模，以期全面体现上市房企的盈利水平。

榜单表明，超强8成房企构建归母净利润增长速度同比快速增长态势，归母净利润上升的企业中，除了中小企业占到较为多，恒大、招商蛇口、远洋、旭辉等规模较小的企业也在负增长的行列。中小企业归母净利润上升较多上半年，行业政策趋严，融资环境放宽，中海地产依赖自身的央企背景优势，归母净利润约249.42亿港元，同比快速增长22.43%，也是唯一一家归母净利润在上半年突破200亿元的房企。同时，去年同期多达中海、名列第一位的恒大，归母净利润遭到不了了之式上升，为149.15亿元，同比上升51.58%，名列从去年同期的第一降到第三。

今年上半年，归母净利润多达百亿元的房企还包括华润置地、万科A、融创，归母净利润分别为127.26亿元、118.42亿元、102.86亿元。值得注意的是，在销售额名列前10名的房企中，新城控股上半年的归母净利润为25.92亿元，坐落于排行榜第24名，归母净利润增长速度上升，使得名列靠后。在销售额名列TOP20的房企中，绿城、阳光城归母净利润名列比较靠后，分别为第29名和44名。亿翰智库认为，从TOP100的上市房企的归母净利润增长速度情况来看，2019年上半年，TOP100家房企中，超强8成房企构建归母净利润增长速度同比快速增长态势，归母净利润TOP100企业权重归母净利润增长速度为19.44%。

根据亿翰智库的统计数据表明，归母净利润构建较小快速增长的企业中，大发地产的归母净利润增长速度为6781.88%，三湘印象、栖霞建设增长速度分别为934.86%、522.41%。亿翰智库认为，企业的归母净利润增长速度较小快速增长的原因大多是企业规模较小以及上半年结转减少造成营业收入和净利润构建大幅度减少，进而造成归母净利润构建超强大幅快速增长。

同时，归母净利润上升的企业中，除了中小企业占到较为多，恒大、招商蛇口、远洋、旭辉等规模较小的企业也在负增长的行列。例如，恒大的归母净利润同比上升51.58%，招商蛇口同比上升31.2%。部分大房企归母净利润率名列靠后从归母净利润率来看，2019年上半年，合景泰富以56.01%的归母净利润率之后维持行业内的领先水平，其低利润率的主要原因是投资物业公允价值损益较高，多达30亿元。

值得注意的是，归母净利润率名列靠前的多数房企，销售额规模并不大，以地方性房企居多，部分房企投身于旧城改建、产业园等多元化业务。销售规模较小的房企，归母净利润率名列反而比较靠后。

碧桂园上半年归母净利润率只有7.74%，在上市百强房企中名列垫底，而万科A的归母净利润率只有8.5%，位列第93名。由于碧桂园、万科的净利润率皆坐落于11%以上，而归母净利润率较低，也解释这两家公司的项目中，合作项目较多。在销售规模TOP20的房企中，归母净利润名列前茅的为招商蛇口、中海地产、金茂、华夏幸福等房企，归母净利润率都超过20%以上，盈利能力较强。

同时，根据亿翰智库的统计数据表明，2019年上半年，从TOP100的上市房企来看，加权平均归母净利润率为12.10%，较2018年同期上升0.03个百分点，上升幅度并不大。此外，半数企业归母净利润率较2018年同期有所快速增长，半数上升，因此总体维持稳定。亿翰智库预计，在行业下有覆以，下筑底（即缩房价与高地价）的背景下，预计未来利润率水平将有上行空间。

榜首榜尾失而复得，中海稳坐利润王在去年上半年错失归母净利润第一名之后，今年上半年，中海再度跪上利润王的宝座，归母净利润约249.42亿港元，同比快速增长22.43%。中海也是唯一一家归母净利润在上半年突破200亿元的房企，大约是万科A和融创中国的总和。此前逆袭的恒大由于归母净利润下降而居第三位，比中海较少了大约70亿。

从归母净利润率展现出看，中海地产在上半年的展现出也居住于规模房企前茅，归母净利润率超过26.71%，大幅度多达上市百强企业加权平均归母净利润率12.10%，归属于规模房企中的利润王。碧桂园归母净利润率垫底在归母净利润率的百强榜单中，作为龙头房企，销售规模、营收、利润规模都居住于前茅的碧桂园，在归母净利润率排行榜中垫底。碧桂园上半年归母净利润率只有7.74%。

毕竟，一方面，由于碧桂园的营收增长速度低于归母净利润增长速度；另一方面，也解释随着合作项目的减少使得碧桂园的归母净利润率走低。此外，今年上半年，碧桂园销售增长速度上升。根据公告，2019年上半年，碧桂园构建权益销售金额2819.5亿元，同比上升9.3%，而在2018年上半年，其合约销售额同比增长速度为42.8%。

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